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巴菲特和芒格开股东大会,往年谈了很多科技范畴投资

发布时间:2019-05-06 16:07:07 信息来源:

 


每年 5 月是美国东部城市奥马哈最热烈的时分,由于总部设在这里的伯克希尔哈撒韦公司要开年度股东大会。来自寰球各地的投资者齐聚,听两位年纪加起来超越 180 岁的老人谈投资和人生哲学。

往年是伯克希尔哈撒韦第 54 次开股东大会。

台上 89 岁的巴菲特和他 95 岁的老伙伴芒格连续了多年来的传统,黑西服红领带,二人一左一右,背后摆着话筒、水杯、矿泉水和巴菲特最爱的可口可乐。

两位老人花了六个小时,答复了 46 个问题。台下坐着 3 万名观众,包含比尔·盖茨和苹果 CEO 蒂姆库克。

犹如巴菲特多年来所强调的那样,他和伙伴芒格喜爱有“护城河”的公司,投资案例中都是像可口可乐和美国银行之类的大型价值公司,以至于错过了 Google、亚马逊、Facebook 等科技巨头。

往年大会开端前,美国证交会的文件显示伯克希尔已买入亚马逊股票。巴菲特也没有逃避这个问题。与此同时,他还分享了对 Uber、Google、比特币等科技话题的意见。

1.亚马逊是投资经理买的。

巴菲特对贝索斯地下的赞美大概可以追溯到 2013 年,事先他说贝索斯是美国最卓越的 CEO。2013 年年末,亚马逊股价大概是 400 美元/股。而上周传出伯克希尔入股亚马逊的预先,后者股价已经靠近 2000 美元/股。

股东大会上有人问,伯克希尔对亚马逊的投资令人惊奇,能否代表将来 20 年伯克希尔的投资哲学将从价值投资转向?

巴菲特否定了这种说法。他示意,上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊,但仍秉承了价值投资的理念(这意味着伯克希尔的购置老本在 1000 美元/股之上)。价值投资中的“价值”并不是相对的低市盈率,而是综合斟酌买入股票的各项指标,例如能否是投资者了解的业务、将来的开展后劲、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。

“我信任,两位投资经理将来做对的次数会超越犯同伴的次数。”巴菲特说。

芒格弥补称,他与巴菲特都不是最有灵巧性的人,也有些悔恨没有抓住极其开展的互联网趋向。因而他不介意投资亚马逊,之前他和巴菲特没有更好地辨认并投资谷歌,已经很遗憾。

本周四,巴菲特在接收 CNBC采访时再次一定亚马逊。“我始终以来是亚马逊的粉丝,我始终没买亚马逊的股票,几乎是个傻瓜。”这和几年前他的说法如出一辙。

2013 年,巴菲特夸奖贝索斯是美国最卓越的 CEO。2017 年,他说“从未见过像他这样可以同时在两个业务(云盘算和在线批发)范畴获得成功的人,这两项业务在客户散布和经营上真的有很大差别”。

去年,巴菲特又在同一场大会上说,亚马逊完整转变了批发业的运作方法,它的开展速度和经营效力无与伦比,本人对贝索斯“非常尊重”,以为贝索斯做的这些任务“堪称奇观”。

2.很满足投资的苹果的报答,愿望股价再低点而后买入更多。

巴菲特从 2016 年开端买入苹果。事先,苹果股价彷徨在 100 美元左右。2018 年 5 月,巴菲特在接收采访时示意,“咱们目前领有苹果约 5% 的股份,将来可以会增添到 6% 或 7%。我真的非常看好这支股票,以至于想 100% 领有。”

2018 年第四季度苹果股价一路上行,伯克希尔也初次削减了其在苹果公司的投资,持股数从 2.525 亿股减至 2.496 亿股。

不过苹果仍然是伯克希尔最大的投资对象,在投资组合中所占比例到达 21.51%。其老本价大概为 157.74 美元/股。以目前苹果 211.75 美元/股的价格来算,报答率到达 34.24%。

巴菲特很满足它们在苹果的投资,“惟一不好的一点就是苹果的股价太贵了。”假如能廉价一点,他会买得更多。巴菲特支撑苹果 1000 亿美元的股票回购规划,以为这可以让他获利更多。

芒格弥补说,他们把对苹果的投资看作一种错过了 Google 之后的“救赎”。“我很烦恼咱们错过了 Google,沃伦(巴菲特)的以为应当跟我也差不多。咱们搞砸了。”

巴菲特说,“是啊,确凿搞砸了。”

伯克希尔旗下的保险公司 GEICO 也在运用 Google 的广告产品,所以他们可以在后盾看到产品的后果。芒格说,“咱们没有买入 Google 股票,只是坐在那里吮着手指。这种以为很耻辱。咱们正在试图救赎,兴许苹果就是救赎的一局部。”

3.曾斟酌投资 Uber,但最后废弃了。

Uber 上市在即,宗旨股价在 44 至 50 美元之间,对应估值下限为 838 亿美元。

在股东大会召开之前,巴菲特告诉局部记者,大概在 18 个月前,他们曾私下斟酌投资 Uber。随后记者就此事诘问巴菲特,但他只是答复:“我不会继承对任何新的问题宣布评论。”

巴菲特最终废弃投资 Uber,很有可以是由于其估值过高。其竞争对手 Lyft 在上市后阅历了股价的大幅缩水。纽约大学斯特恩商学院的教授阿斯沃斯·达摩达兰以为,Uber 的正常估值可以只要 600 亿美元。

4.不会本人投资看不清楚的科技股,会雇佣投资经理来做

一位 9 岁、但已经加入了三届会议的小股东问巴菲特,伯克希尔能否会多投资一点抢先的科技公司。

对于这个问题,巴菲特再次示意,他们喜爱护城河,喜爱占领市场主导位置的公司,假如科技公司确凿能树立护城河的话,会非常有价值。但他和芒格还是不会仅仅由于他人通知本人须要这么做,就冒然进入一个新范畴。 “咱们会雇佣 10 个完整专一于科技范畴的人来投资。”

去年股东大会之后,巴菲特和马斯克曾对于“护城河”有过一次口角。特斯拉 CEO 马斯克示意,“护城河”实践很古旧,翻新才是维持竞争力的症结。巴菲特则称,科技没有推翻每一个行业的护城河,在喜诗糖果这门生意上赛过马斯克。

马斯克随后在 Twitter 上调侃说本人要成立一家糖果公司,挖一条护城河,在外面填满糖果。

5.比特币不是好的投资品。

去年,巴菲特说比特币等数字货币是“老鼠药”,会迎来不好的终局。这些话曾为他招来数字货币支撑者的鞭挞。

往年,巴菲特换了个说法批判数字货币,但态度基础上没变“数字货币的价值跟我夹克衫上一个扣子的价格差不多。”他连带评估投资比特币的人称,做比特币的人都是数学上不怎样灵光的人,他们相对不会赚太多的钱,“比特币这是一种非人类化的投资方法。”

芒格跟着说,一些比特币支撑者曾邀请他去加入运动,他以为挺吓人的。

去年,芒格评估称,“比特币背后的盘算机科学代表了人类思想的平凡成功,它让不可以成为了可以。但我还是看到了一种天然的投机媒介。这是反社会的、愚昧且不品德的。”芒格说,“宣扬(加密货币)是在丢人现眼。有些货色是不契合你的身份的,你不应当去碰,加密货币就是其中之一。”

题图/Scott Morgan/Reuters

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