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紧抓制度建设 继续发挥上市公司头雁效应

发布时间:2019-05-13 13:15:27 信息来源:

 

本站讯、阿里等目前在我国香港、美国上市。若这些海外上市的优质企业回归A股,将进一步提升A股上市公司质量,增强在全球资本市场的影响力,也能让中国投资者更充分地分享中国经济增长和市场发展带来的红利。

“高质量发展”的核心是要推动经济发展的“质量变革、效率变革、动力变革”,而企业,尤其是上市公司是这些变革的“转换器”。质量变革是高质量发展的基础,效率变革是高质量发展的核心,动力变革是高质量发展的保障。从这一要求出发,将看到一系列增量的关键制度创新。在质量变革方面,以科创板注册制为载体,以“信息披露和内部控制”为核心,持续加强上市公司监管。在效率变革方面,随着并购重组市场化改革的落实,资本市场“进—退”机制的进一步完善将更好发挥资本市场优胜劣汰作用。在动力变革方面,以资本市场直接融资、股权融资,支持关键领域发展,推动产业政策的转型,政策重心从扶持企业、产业向激励创新、培育市场转变,搭建以市场为导向的创新体系,改善创新的制度环境,加强知识产权保护制度,利用资本市场多种创新型的金融工具着力降低以“融资成本”为核心的经济运行成本。

资本市场基本制度建设是金融供给侧改革的关键,核心目标是要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,基础就是上市公司。当前金融供给侧改革核心要解决几个问题,一是过于依赖金融机构的不稳定的融资结构问题;二是金融体系服务过于依赖国家信用和担保信用;三是存在割裂且受到行政措施干扰较多的金融产品定价问题。为了解决这些问题,易会满指出,要从源头上提升上市公司质量,推动设立科创板并试点注册制平稳起步,坚持竞争中性,不唯所有制,不唯大小,不唯行业,只唯优劣,切实做到好中选优。另外,借鉴成熟市场经验,在把好入口、引入优质公司的同时,拓宽出口、分类施策,平稳化解存量风险。在充分调查研究的基础上,适度优化再融资、并购重组、减持、分拆上市等一系列制度,大力发展直接融资特别是股权融资,进一步提高资本形成效率,助力缓解融资难融资贵问题。

基于对市场基本制度建设和高质量发展战略的信心,我们坚定看好中国资本市场的长期发展。今年以来,资本市场在国家战略中被赋予了更多、更重要的使命。市场会逐渐认知并拥抱这一点,从而为资本市场长期发展带来动力。

当然,市场短期也存在一些预期差。从经济和政策的角度看,当前市场分歧的核心问题是货币是否继续宽松,经济是否早周期复苏。这一分歧,决定了筹码在当前位置的不断交换。我们研判,中国经济短期底已经显现,后续脉冲向上,今年GDP增速将运行在6%-6.5%区间的上半段,而政策基调仍维持相对宽松状态。但市场投资者对此认识尚不充分,5、6月份处在青黄不接的时候,7月份公布的二季度数据很关键。

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