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经济前景黯淡,全球股市还能上涨多久?

发布时间:2019-04-15 18:53:45 信息来源:

 

在全球经济增长放缓之际,全球股市却正以几十年来最快的速度下跌,这让许多投资者质疑,股市无视经济根本面影响的走势还能继续多久。

有迹象显示,各国央行有意在可预见的将来将利率坚持在低程度,这提振纽约、欧洲和中国的股指往年以来均完成了两位数百分比的涨幅,收复了去年第四季度的大局部失地。

标普500指数往年以来已累计下跌15%,超越了摩根士丹利(Morgan Stanley)和巴克莱集团(Barclays PLC)等银行估计年底将到达的程度。其他地域的基准股指也有大幅上扬,上证综指下跌28%,欧洲斯托克600指数涨15%,一项权衡新兴市场股市的目标下跌14%。



美国银行(Bank of America Co.)的一项剖析显示,假如持续以以后速度下跌,到2019年底时,全球股市的年度报答率将创出历史新高。

不过,在全球经济前景日趋昏暗的状况下,在取得高额报答的同时,投资者也在评价实践的经济情况。基金经理的疑问也越来越大,他们担忧美联储的政策立场从加息转向维持利率不变能否反映了终将障碍股市此轮涨势的经济颓势。

4月份国际货币基金组织(IMF)将对往年全球经济增速的预期从1月份的3.5%下调至3.3%,同时正告称贸易紧张形势和商业决心削弱正在令全球简直一切国度和地域承压。不只仅是IMF,近几个月美联储和欧洲央行也下调了对经济增速的预期。同时在中国,政府也曾经开端添加收入、下调税收,试图提振正在放缓的经济。



投资征询和资产管理效劳公司Wilmington Trust Investment Advisors首席投资长Tony Roth说:“这个时分假如股市回落我们不会感到不测。”往年该公司将更多资金转投美国大型股,同时降低了美国以外兴旺市场的头寸。该公司押注美国经济情势将好于像欧洲和日本这样的中央。Roth说,这些中央似乎没有太多下行动力。

下周基金经理和剖析师将可对这种观念停止检验,届时包括高盛(Goldman Sachs Group Inc.)、Netflix Inc.和菲利普莫里斯国际集团公司(Philip Morris International Inc.)在内的几十家美国公司将发布第一财季收益报告。

由于全球经济增长放缓,再加上2017年美国减税举措带来的提振效应逐步衰退,标普500指数成份股公司的利润料呈现自2016年以来的初次同比下降。投资者仍在争论企业利润放缓将给股市2019年涨势带来多大的影响。



Albion Financial Group首席投资长Jason Ware称:“大少数市场人士曾经估计往年将是公司利润相当平淡的一年。”不过Ware补充说,金融市局面临的一大成绩将是企业利润的萎缩水平能否会比预期愈加严重。

在苹果公司(Apple Inc.)、卡特彼勒(Caterpillar Inc.)等公司发布利润预警时,股市呈现了跌势。这些公司预警称,将来的利润将低于剖析师的预期。这在一定水平上是由于这些公司以及其他多家标普500指数成份股公司有很大局部利润来自海内,从中可以提早理解全球经济的安康情况。

Ware表示:“我们不晓得中国经济什么时分会受创。”他还称,鉴于经济前景不确定,他所在公司防止在海内市场树立太大的股票仓位。

许多市场察看人士以为,若要股市坚持涨势,全球经济必需处于良好形态——既没有解体迹象,也没有不测升温的迹象。

后一点尤为重要,由于央行官员们已暗示,只需通胀压力持续显得平和,他们就乐于不加息。

纽约联储主席威廉斯(John Williams)上周四在一次讲话后通知记者:“我目前并不担忧金融波动性,也不担忧通胀压力变得过大。”在另一场演讲中,欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)表示,将来几个月里,欧元区的通胀压力有能够下降,而不是上升。

股市以后的这波反弹与所谓的融涨(melt-ups)简直没有分明的类似之处,这一点也让一些投资者感到安心。融涨是指担忧错过更多涨势的资产管理公司决议大举入市、推进股价疾速下跌的时期。

在2018年终的融涨期,全球各地的股市均大幅飙升,随后在几周内开端下跌。

但是,与那次下跌行情初期的情形不同的是,往年的调查显示投资者风险偏好平和。美国银行在往年3月份的一次调查中发现,仅有3%的基金经理称,他们曾经超配了全球股票,这是2016年9月份以来的最低占比。对逆向操作投资者而言,在投资者的热情看起来不怎样高的时分,市场下跌通常会继续得更久一些。

Roth表示,经济既没有过热,也没有过冷。他还说,这协助股票在往年到达了如今这样的程度。休息力市场曾经延续102个月完成失业人数添加,创历史纪录。住房市场等绝对疲弱的范畴曾经表现出向好的迹象。通胀依旧平和:往年年终的时分,美联储偏好的通胀目标——团体消费收入价钱指数录得2016年以来的最低同比增幅。

但在特别兴隆的第一季渡过去之后,Roth和其别人表示市场看上去容易呈现回撤,假如美国和中国之间正在停止的贸易会谈谈崩那就更是如此。

他说:“假如贸易形势生变并且影响分散,将对市场形成灾难性的打击。”


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