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白糖跌价:“大空头”的不测惊喜

发布时间:2019-04-16 17:00:46 信息来源:

 

对面多头嗨起来——对局部做空白糖期货的投资者来说,这能够是他们当下真实的心声。多头越拥堵,他们越开心。业内人士表示,这轮白糖大涨行情面前,一面是券商资金推进做多,统一面则次要是“大空头”即趁机高位套保的现货系公司。

券商系做多PK现货系做空

金融投资者经常听到这句话——人多的中央不要去。但偏偏有一种投资者,就喜欢站在拥堵多头的统一面,对大涨种类做空,并从中获利。

白糖期货往年以来一路下跌,“大空头”——中粮期货席位也没歇着,不时加持空单至9万多手,而“多头一哥”宏源期货席位上多头持仓目前尚缺乏3万手。

一边是多头随着行情下跌越来越拥堵,另一边,“大空头”却稳坐城楼观山景。

“中粮期货席位是目前各合约最大的空头主力,且以套保为主,有现货背景。以后的价钱曾经处于榨季较高的相对价钱,且较现货升水,关于套保头寸而言,无疑是等来了年度最高的套保入场点,中粮期货席位在价钱反弹时期不时加空单,不只在期货市场兑现了较高的现货价钱,更是对以后套保价钱的认可。”一德期货白糖剖析师李晓威通知中国证券报记者。

与以往不同,在A股牛市启动的背景下,这次的白糖期货多头也大有来头。

据李晓威剖析,目前白糖期货全体上持续处于增仓下行格式,且多单添加更多,尤其集中在有券商系背景的仓位上。

“其中,5月合约持续小幅移仓进程中,主力9月合约是增仓主力,多头增仓主力集中在海通期货、东证期货、宏源期货、华泰期货和东兴期货等席位上,这些多头席位都具有一定券商背景。”她称。

券商系席位集结的同时,中粮期货席位的友军——现货系期货席位也火速来援。据理解,在此移仓进程中,目前持有白糖空单最多的“空头一哥”中粮期货席位上9月合约变化不大,而另外两家现货系期货席位——永安期货及浙商期货却开端加空。郑商所盘后持仓数据显示,周一,永安期货席位大幅添加空单16000余手,浙商期货席位也开端加空5900多手。

“永安期货席位作为‘空9月多1月’反套的主力军,也是价钱反弹时期加仓空9月的主力。可见,盘面上空头主力集中在有现货背景的一方,即便在价钱反弹时期空单也不时入场。多头则多集中在投机头寸,更多是资金操作行为和技术性反弹时期的中短期行为。”李晓威剖析,这次下跌行情不是发自产业,而次要受资金推进,还是场外券商系资金为主,所以这个价钱算是套保商的不测播种。

有人通吃 有人踏空

关于上述做空的现货系头寸,市场称之为——套保商。在价钱下跌时期,这局部投资者经过在期货盘面做空锁定现货利润。这局部头寸由于拥有现货贸易背景,通常不追求盘面暴利,而是以期现结合下波动利润为目的。即使前期价钱回落,他们也可以经过交割完成利润。

值得一提的是,在白糖资产股票、期货单边下行时期,“中粮系”似乎多空通吃,一边享用中粮糖业股价下跌红利,一边在期货席位做空套保取得波动利润。国泰君安证券研讨指出,中粮糖业是我国最大食糖消费和贸易商之一,公司食糖业务奉献超九成支出。

“中粮公司不只有糖厂,还是贸易商,而且新旧榨季的糖都有,还承当少量的出口流通业务,套保需求可见一斑。”业内人士表示,这也解释了中粮期货席位尚能9万多手空单存在的必要和能够。

另值得一提的是,在后期不断持有六、七千手白糖多单的多头主力之一——混沌天成期货席位,却在4月10日本轮白糖大涨行情启动的前一天忽然不见了踪影。

风趣的博弈

由上可以看出,以后白糖市场一个风趣的博弈景象。一边是多头以为周期拐点降临,以后价钱足够廉价,所以进场做多;另一边则是空头基于产业当下根本面持有的“这么好的价钱,不卖白不卖”心思。

“价钱不时在高位成交,是现货端思想和大周期金融思想配合的后果。”期货投资者赵女士以为,白糖市场近期炽热的行情,一方面来自于市场对将来周期拐点的利好预期。另一方面,往年市场风险偏好上升,安慰场外资金来配置具有长线做多价值的“高地种类”。

广发证券研讨指出,一个完好的白糖周期普通长达5-6年,其中牛市均匀历时2.5年,熊市2.7年。这一轮周期中,现货白糖的价钱,已从2016年12月的高点7020元/吨,下跌了两成。

在市场炒作周期拐点临近预期的状况下,白糖期货及股票价钱接连下跌。文华财经数据显示,往年以来,郑商所白糖期货辨别在2月底之前和4月份以来发起两波强势上攻,累计斩获超15%的涨幅。与此同时,糖业股也不甘落后。万德统计数据显示,往年以来,糖业股涨势远超大盘,其中,粤桂股份累计下跌53.95%,ST南糖累计下跌68.92%,中粮糖业累计下跌56.66%。同期,上证综指涨幅为27.42%。

“目前依然是资金主导市场,券商系仍然推进次要股票涨停,白糖产区现货价钱和销量悲观,中期看广西政策扶持意向较高,详细效果还需工夫和资金到位,上有直补和抛储政策压力尚待处理,下有政策和销售支撑,整理区间曾经被无效打破,5300元/吨-5400元/吨是套保入场较敏感的价钱。”李晓威剖析。

操作上,她建议,持续关注郑商所白糖期货在5400元/吨之上的资金跟随状况,短期价钱在销售数据和外盘原糖的利好下无望再上一个台阶。

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